美国四大科技股 “FANG”，即 Facebook、Amazon、Netflix、Google，曾在过去几年间推动美国科技股指数连创新高，得到投资人关注。
不过事情正在起变化。根据彭博社 6 月初的报道，从年初开始，四家公司的高管和董事合计抛售了 45.8 亿美元的股票，创下 2012 年以来最高纪录。单单扎克伯格上半年就通过出售股票套现 28.4 亿美元，用于慈善项目。
截止 7 月底，四家公司的股价相比今年 1 月的高位都呈現下跌走势，其中 Facebook 和 Netflix 更是下跌超过 20%。
对投资者来说，最重要的问题是这波市场抛售股票将于何时结束，以及近期 FANG 的市值能否重现辉煌。CNBC 援引一支专注科技股投资的 ETF 称，现在还没到入手科技股的最佳时间。
图|表来自 CNBC
科技股的好日子到头了？互联网内容成为 “重灾区”
根据 S&P Global 的数据，FANG 加上苹果公司，即 FAANG，代表的科技股在截至 7 月 13 日的财报季为 S&P 500 的回报指数贡献了 67％。Google 在 S&P 500 中位居前十，为 S&P 500 回报指数的贡献最大。
Google 算是幸运的，Facebook、Netflix 代表的互联网内容类遭遇最惨，全线下跌超过 20%。而工业企业因为受关税和成本上涨影响，跌幅也在 20% 左右。
图|表来自 CNBC
Facebook 股价暴跌，市值损失 1300 多亿美元发生在 7 月 25 日的 Q2 财报电话会之后。该公司高管提出几个可怕的警告：营收增速降低、利润率降低、受到隐私政策影响。
该公司 CFO David Wehner 表示，预计 “相比前几个季度，Q3 和 Q4 的营收增长率将下降近 10 个百分点”。Wehner 还表示，该公司预计利润率将受到压缩，营业利润率接近 “百分之三十几”，而第二季度的利润率为 44％。他透露，利润率降低的主要原因是市场拓展的投入、投资新闻产品，总计 “数十亿美元”。
最近几个月，Facebook 陷入 Cambridge Analytica 用户数据泄露丑闻，而欧盟已经开始实行严格的 GDPR，Facebook 做出了一些隐私政策变更。
Netflix 股价则是在 7 月 16 日公布财报后大幅下挫，因为在五个季度内首次没能实现用户增长预期，并且分析师认为面临亚马逊、迪士尼等对手的激烈竞争。
根据该公司的 Q2 财报，除了营收与预期相比略有失误之外，其中关于订阅用户增长的预测偏差很大。该公司仅增加了 515 万用户，比预测少了约 100 万。其中，国际用户新增 450 万，国内新增只是其预测的一半多一点。
一些分析师担心该公司无法继续维持其股价增长。事实上， Netflix自今年初以来，其 股价涨幅一度超过 100％。但面对亚马逊等竞争对手越来越重视流媒体业务，而迪士尼和 AT＆T 等公司计划在数字内容方面增加投资，Netflix遭遇的竞争压力也在持续升高中。
面对市场快速崛起的竞争，似乎已经从威胁变为危机，因为，Netflix 第三季度的财务预期明显低于市场预期，该公司预计将增加 500 万用户，其中 65 万来自美国，435 万是国际用户。不过，分析师估计用户增长会超过 600 万。
世界一体，腾讯股价十几年间首次表现出下跌态势
科技股不止在美国跳水。
中国的科技股，即百度、阿里巴巴、腾讯、京东，在过去 25 周经历了股价巨大变化，尤其是腾讯和京东。具体来说，从 1 月 26 日 的峰值到 7 月 20 日的 25 周之间，百度、阿里巴巴、腾讯、京东的股价分别上涨 6%、下跌 3%、下降 17%、暴跌 24%。
彭博社评论员 Tim Culpan 将原因归结为百度转型的故事仍在继续，但投资人还未深信；而京东再度亏损，是最大输家。阿里巴巴也出现问题，研发预算继续下降，而其营销支出飙升。
从蒸发的市值来看，最值得一提的是腾讯。彭博社近日总结了巅峰市值跌幅排行榜，名列榜首的是中国的腾讯公司：它的市值距今年一月的最高点已经缩水 25%，共蒸发约 1430 亿美元。按照周二的收盘价计算，Netflix 市值 1465 亿美元，这相当于，腾讯市值年后蒸发掉一个 Netflix。
按月来看，腾讯的股价在七月份下跌了 9.8%，创下 2014 年以来的最大单月跌幅。
早在 3 月底，腾讯最大股东南非报业（Naspers）宣布出售不超过 1.9 亿股腾讯股票，按当时股价计算这部分股票价值 834.86亿港元。这是 Naspers 自2001年投资腾讯以来首次出售腾讯股份。
不过，Naspers 表示长期来看对腾讯的业务有信心，在未来至少三年内不会进一步出售腾讯的股份。而且，此次出售 2%的腾讯股票后，Naspers 依然持有腾讯 31.2% 的股份。
更重要的是，自从 2004 年在港交所上市以来，腾讯的股价基本保持了上涨趋势，在过去十几年间股价翻了几百倍。但是，今年上半年腾讯股价表现出明显的下跌趋势。
分析师表示，“投资者在不断降低对腾讯半年数据的期望和对应价值。总体来说，科技公司都在面临一个相似的问题：想要在未来保持以往的大幅利润增长速度非常困难，因为竞争在加剧，而且部分市场已经饱和。”
并且，腾讯的 “现金牛” 移动游戏部门的增长正在放缓，彭博分析师预计今年 Q2 的同比利润增幅会下降至 5.1% 左右，是自 2012 年以来增长最小的一个季度。
包括摩根士丹利在内的 11 家机构在本月更是一起下调了腾讯的目标股价，但是有 51 名预测师仍然维持着买进的建议。
“非典型” 科技股，苹果有望免于崩溃
在科技股遭遇毁灭性的一周之后，苹果周二公布 Q3 财报。由于 iPhone X 主导的高端手机以及苹果的服务业务持续增长，苹果近来股价并未如 FAANG 中的其他公司一样接连重挫，再加上苹果 9 月新品的传统旺季效应仍深受期待，也让市场认为苹果或许可望在这场科技股大崩溃中得以幸免。
苹果 CEO 库克在日前分析师电话会上表示，iPhone 在此季度表现抢眼，激活率增长了两位数。而高端手机 iPhone X 再次成为该季度的销量冠军，客户满意度达 98%。
手机之外，苹果公司的另一个主要增长来自用户订阅付费。据介绍，苹果的付费订阅收入已经超过了 3 亿美元，相比去年同期增长 60%，提供订阅服务的 App 接近 3 万个。
苹果上季每股盈利同比增长 40％，收入同比增长 17％，而受到财报表现出色带动，苹果公司的股票在美股盘后交易中上涨 4％。
