芯片巨头高通 (NASDAQ:QCOM)最新的三季度业绩令华尔街失望，而这要追溯到两个关键词：一是华为，一是5G。
截至6月份的三个月中，高通营收为96.4亿美元，与去年同期相比的55.8亿美元大幅增长72.8%；不过，在剔除与苹果和解相关的一次性收益后，高通调整后营收为49亿美元，同比下滑12.2%。净利润从12亿美元增长至21.5亿美元，调整后每股收益80美分，同比下降了20%。
同时，高通预计四季度调整后每股收益为65美分至75美分，收入为43亿美元至51亿美元，分别低于预期的每股1.09美元和56.7亿美元。
在电话会议上 ，高通首席执行官莫伦科夫（Steven Mollenkopf）这样解释：“华为禁令，以及从4G到5G在过去几个月的加速转变，构成了现在的行业背景，我们预计在未来两个财季产这将带来重大的逆风因素。”
华为给高通的一记重击
近日，包括IDC和Canalys在内的市场研究公司都公布了智能手机销量的最新情况，从中可以看到4G手机时代已经接近尾声。IDC数据显示，二季度全球智能手机出货量同比下降了2.3%。
而细看国内的手机市场，华为正在迅速抢占市场份额。据Canalys数据，二季度华为在国内的智能手机出货量大增31%，占市场比例38.2%，移居第一。前五大手机品牌商中，除华为外，Oppo、Vivo、小米和苹果的出货量均录得同比下滑，跌幅从14%到20%不等。
这个局面形成的背后，是华为积极进行线下扩张，支持新渠道和新技术，吸引了不少Oppo、Vivo和小米的手机用户——而它们都是高通的主要客户。
而且，影响消费者升级手机的一个重要因素，就是5G网络和设备的即将推出。5G时代有可能成为智能手机的第二个春天，因此莫伦科夫也提到，从更广泛的层面上看，高通的不少中国OEM客户都开始优先考虑5G设备，而取消4G订单。
受此影响，高通两大主营业务之一QCT（主要负责研发和销售无线基础设施和设备中的芯片等软硬件方案）在三财季营收同比下滑13%，至35.67亿美元。同时，高通将2019年的智能设备出货量预期从此前的18亿至19亿下调至17亿至18亿。
5G到来时，即是高通翻身日？
莫伦科夫称，高通要到2020年才会看到4G向5G转变所带来的利好，“我们预计会在2020年的第一季度看到拐点，我们的财务业绩也将开始反映多年来我们为将5G推向全球市场所作大量努力所带来的效果。”
但华尔街分析师对此存疑。伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon称，高通暗示销售下滑只是更先进的科技进入市场之前需求的正常暂时性停滞，但是“什么促使他们相信事情就这么简单？”
该分析师认为，现在市场已经饱和，消费者只有在手机坏了情况下才会更换手机。对于高通来说，糟糕的情况将持续一段时间。高通则回应称，它正努力将技术推向汽车、个人电脑和日常连网设备等领域。
但至少从近期来看，高通的股价仍将笼罩在阴影之下。
