作者：广府酥鱼
编辑：养 乐 多
在自然界，企鹅、老虎和鲨鱼的生态位各不相同，但在现实世界，资本筹码才是咬合力的评定标准。
作为虎牙和斗鱼的大股东，腾讯面对头条系和快手的崛起，看来已经等不及这两个直播平台继续自由成长了，它确实也有资格要求虎牙和斗鱼合并。当事人的意愿在这里反而不重要。
遥想当年千播大战，斗鱼三骚、四歌姬层出不穷，BAT你来我往好不热闹，但廉颇老矣，即使斗鱼和虎牙吃掉了80%的直播市场，但是双方利润分别只有5亿和1亿美元，这对于腾讯在文娱领域的野心来说，根本就是食不饱腹。
说到底，为什么要合并是谁说了算的问题，鹅虎鱼，三家分别市值6000亿、52亿和44亿美元，一切都不用多言，资本的力量才是无穷的。
☉音乐和直播都得是自家人
2018年，腾讯便提议二者合并避免同质竞争，但双方都想再拼拼，看看能不能吃掉对方，如同优酷吞掉土豆一样。随后你挖我的主播，我挖你的一姐，冯提莫都被B站用5000万拐跑了，两家赚点钱都去补助主播违约金了。顺带把王校长都坑了一把，高额主播违约金最终杀死了熊猫TV，老王给的20个小目标瞬间打了水漂。
俱往矣，城头变幻大王旗，最终还是腾讯说了算，虎和鱼只是砧板上的肉，鹅果断出手收购虎牙股份至51%，顺利推动双方合并。
参照以往合并的业界案例，虽然腾讯保证二者独立运营，但是现在还有谁知道去哪儿网去哪了？
但腾讯的意愿未必等同于资本世界的整体意愿。合并消息传出后，虎牙和斗鱼跌跌不休，都跌了10%左右，同质化竞争明显。看来市场不是很看好腾讯的这步棋，因为两者虽然都是主打游戏直播，但细微还是有些差别。
其实对于市场来说，斗鱼和虎牙未来怎么样不重要，因为大家看点是腾讯下一步在文娱领域的布局。反正都是鹅的碗，肉总会烂在自己的锅里。
虎牙、斗鱼乃至于腾讯的企鹅电竞，虽然都是电竞，但是端游、手游有所不同，看主播还是看技术也不同，还可以继续细分，无限可分，总有一款适合你。
但大家不都是在播腾讯的游戏吗？王者荣耀、刺激战场、LOL甚至欢乐斗地主，或多或少都跟腾讯有关系，就像不管是MOV谁家的手机，扒开后都是高通的芯片。
一旦腾讯拉闸限电，重新上演在线音乐市场的版权大战，谁也别想好过。在国内游戏版权领域，不管是虎牙还是斗鱼，压根就没有对腾讯的议价能力。
☉哪个直播间玩的都是我的游戏
2020年Q1，虎牙和斗鱼财报披露，二者营收都是直播+广告，但是直播分别占95%和90%，所以广告业务都没有真正做起来，二者付费率分别是4.0%和4.8%，月活分别是7470万和5660万。
这太像了，实在看不出来二者有啥区别，也很难去评价谁是真正的巨头，毕竟二者市值就那么点，最多也就能称之为直播市场领跑者。
市场不看好的原因其实也很简单，二者不合并可以对峙，现金流稳定总能存在下去，但合并后万一消化不良，就是兄弟阋于墙的后果了。
难道是为企鹅电竞铺路？其实也不太可能，虎牙和斗鱼营收非常稳定，实在是没有必要。
但是虎牙和斗鱼的用户是看游戏和主播的，而且高度忠诚于头部主播。
资本关心的是盈利，但用户关心的是主播在哪个平台播，一旦合并后安排不到位，很容易流失用户，那就达不到1+1>2的美好愿望了。
所以在腾讯内部，如何协调二者关系，有三种声音：是合并后继续准备全资控股，还是以一家为主经营，还是目前宣称的二者分别运营。但不论怎么选，都会造成市场的不稳定情绪，估值下跌全在情理之中。
明明现在这样都能过得不错，非得有人横插一脚，你说投资者怕不怕？腾讯擅长在内部养狼，光子和天美，《刺激战场》和《王者荣耀》都是击败自家竞品占领市场的，但是把这个逻辑往外部控股公司身上套，到底能否奏效真的很令人疑惑。
还是那句老话，山猪吃不了细糠，什么品种就喂什么料。
但腾讯的考虑可能不只是直播，而是整个中国文娱市场发展的走向。
腾讯以往在文娱领域的策略很简单，买买买就完事了。小说、动漫、音乐、综艺、视频和体育，简直是唱、跳、rap和篮球全能选手，没有哪个细分领域是腾讯不涉足的，甚至阅文和QQ音乐可以算绝对优势地位。但综艺、视频还有爱奇艺对阵，NBA还没有满血复活。
再加上懂王制裁的大棒随时可能落下，吓得腾讯一夜蒸发10%的市值，海外市场真的要做好全部放弃的准备，赶紧在国内屯粮过冬才是正经事。
毕竟，内循环到底怎么运转，没人说得清。
但是，在快手、抖音、B站的包夹下，腾讯想的就能如愿吗？毕竟鹅对老铁和后浪的控制力，可就远远比不上虎牙和斗鱼了，把它们合并也全不现实。更何况，还有个离开美国，刚下飞机的张一鸣虎视眈眈，要把在美国丢掉的在中国全都捞回来呢。
这场中国未来线上文娱市场的战争，也逐渐变成了马化腾和张一鸣的战争。
某杭州“动物园”这时候只能躲在车底，因为连吃瓜群众都忘了还有它的存在。前几年高喊“电商+文娱”双轮驱动的阿里，这两年有一个轮子好像已经转不起来了，逐渐沦为了电商的附属品——也就是淘宝带货直播。
但是APP呢，产业布局呢？那是一概没有，只有某音乐人规划的名不正言不顺的阿里星球。曾经红红火火阿里大文娱，现在已经变成了红红火火恍恍惚惚的对象，着实让人明白了什么叫人走茶凉。
哎，其实大家都迟早要走上内循环的路，又何苦这么窝里斗呢？
本回完
