交付数据“不堪回首”,特斯拉财报还能行吗?关注这两大指标!

特斯拉 (NASDAQ:TSLA)将于周三盘后公布三季度财报。这家电动汽车制造商在10月初已经公布了这个季度的交付报告,那么最新的财报又该关注什么呢?

预计营收罕见下滑,Q3继续亏损

特斯拉三季度总共交付了97,000辆,其中Model 3交付79,600辆,Model S/X交付17,400辆。与二季度相比,环比增长1.7%;与去年同期相比,同比增长15.4%。不过,这仍然低于市场预期的99,000辆。

交付量既出,特斯拉的收入应该不会有太大的意外。英为财情数据显示,分析师平均预期特斯拉(NASDAQ:TSLA)三季度的收入为64.7亿美元,同比下滑5%。这将是特斯拉逾十年来的首次营收下滑,原因应与特斯拉的产品交付现在已侧重价格较低的Model 3有关。

市场更加关注的,将是特斯拉的盈利路径和现金流。

分析师平均预期,特斯拉三季度将报告每股亏损45美分,而去年同期为每股盈利2.9美元。不过,分析师的预期从每股亏损3.52美元到每股盈利34美分不等,反映出预期的分歧比较大。

对于投资者来说,该公司能否恢复盈利非常关键。华尔街预计三季度特斯拉将连续第三个季度出现净亏损,然后在第四季度恢复盈利。

此前,特斯拉曾表示要在今年交付36万至40万辆汽车,意味着四季度至少要交付10.5万辆汽车。如何在达到这个交付目标的同时恢复盈利,将是特斯拉最大的挑战,也是其股价面临的最大不确定性。

另外,根据彭博的预期,特斯拉三季度的毛利率料将从二季度的18.9%下滑逾1个百分点至17.69%。毛利率预期下滑的背后,是高端车型Model S/X的交付量显示出了颓势,从二季度的17,722辆减少至17,400辆。

特斯拉股价走势,来源:英为财情Investing

Q3自由现金流或只有3200万美元

自由现金流是衡量特斯拉财务状况健康与否、偿还债务能力的指标。机构晨星提出,考虑到Model S/X销量下滑,Model 3销售占比上升,加上Model Y等新车的推出计划,以及无人驾驶技术的投资,特斯拉的销售能否足以支撑其对业务的再投资?

目前,华尔街的预期是,特斯拉三季度将产生自由现金流,达到3200万美元,而二季度为6.139亿美元。不过和每股收益/亏损一样,分析师的分歧也比较大,从-4.76亿美元到+4.5亿美元不等。特斯拉在过去五年中仅有五个季度产生了自由现金流,并且已累计消耗了80亿美元的现金。

晨星对三季度再度出现正的自由现金流持谨慎乐观的态度,尤其考虑到特斯拉在第二季度下调了资本支出指引,预期全年资本支出大约在15至20亿美元。

券商RBC则并不乐观。该空头认为,特斯拉尚未证明它们可以实现持续的盈利,公司仍然在依靠资本市场来补贴其消费者和填补特斯拉的亏损。RBC预期三季度的EBITDA为6.86亿美元,比华尔街的预期要低上1.2亿美元。

除此之外,特斯拉会否下调其全年指引也值得关注。不少机构认为特斯拉将无法实现今年的交付目标。JMP Securities认为,对于36万至40万辆的指引,特斯拉甚至可能无法达到这个区间的低端。

而在财报后的分析师财报会议上,马斯克很可能会谈及特斯拉的上海工厂。在10月17日,为该工厂供应电能的220千伏电力配套项目首条线路正式送电,意味着整个项目进入投产前的冲刺阶段。这方面的细节可能会为特斯拉投资者带来一定的信心。

特斯拉财报,来源:英为财情Investing