GoPro逆势市大涨,股价转折点来临还是“死猫跳”?

周五,在美股大盘整体走弱的情况下,运动相机制造商GoPro(NASDAQ:GPRO)的逆势大涨引起了投资者的普遍关注。

该股在当日盘中一度大涨18.2%,截至收盘整体收涨7.37%,报5.03美元,该股最近一个月累计上涨近30%,今年以来累计上涨18.63%,而52周仍然累计下跌逾30%。此次股价的跳涨,让市场疑惑——这会是GoPro迎来反弹的信号吗?或者仅仅是一日游的“死猫跳”行情?

(GoPro历史行情走势,来自英为财情Investing)

Hero7助力公司三季度业绩好转,但股价仍然尴尬?

虽然目前市场也并不确定造成GoPro跳涨的具体原因是什么,但是可以确定的是,关于贸易相关的消息不会对该股造成明显的影响,公司此前宣布已经将大部分业务转移至中国,而今年6月也将相机的生产转移至了墨西哥。公司此前已经明确表示,相关的贸易事件不会对公司2019年下半年的业绩前景造成影响。

一个可能的原因是,GoPro的旗舰机Hero7有望助力该公司三季度业绩出现强劲增长,以及公司即将在明日(10月1日)发布的另一款旗舰机型Hero8。公司CEO Nick Woodman稍早前表示,下半年公司业绩有望表现更加强劲,部分原因就是“今年晚些时候即将推出的新机型”。

GoPro在稍早前发布了一个关于Hero8的视频预告,该机型的一系列性能都较Hero7有较大的提升。

Hero8相机配备新的GP2图像稳定芯片,以及1200万像素图像传感器,可以支持每秒120帧的4K视频,同时还支持前置显示器等附加组件,也采用了新的外部设计。同时,它还是第一个使用GoPro的HyperSmooth稳定软件的设备——HyperSmooth稳定软件是一种内部技术,让相机无需框架即可拍摄画面稳定的视频。

虽然Hero7的发布让公司的业绩实现了三个季度的连续增长,公司在2019年上半年的收入增长了10%,而一季度和二季度的毛利率分别为34.2%和35.8%。而且公司还预计今年全年的收入增长会达到9-12%,每股盈利达到0.40美元,相比之下,去年公司的美股亏损为0.23美元。

但是尴尬的是,GoPro的股价三年里仍然累计下跌70%以上,那么,现在摆在公司投资者面前的问题是:Hero8可以帮助GoPro“挽大厦之将倾”吗?还是会面临同样的尴尬?

需要注意的是,在Hero8推出之际,消费者的Hero7可能还不需要更新换代,这是一个需要关注的问题。

这一担忧不是空穴来风,实际上是有迹可循的。时间回到2014年,彼时,GoPro公司推出了Hero4,该款相机风靡市场,获得了强劲的销售业绩,并将公司股价推至了历史高价90美元,然而,随后推出的每一款新机都再也无法超越Hero4,回报率逐年下降。当年购买了Hero4的消费者们,短时间内根本不需要换机。

现在,Hero8极有可能会再次面对相同的窘境。

“冰冻三尺非一日之寒”?

五年前,当GoPro刚刚上市时,投资者们信心满满,认为运动相机将是一个巨大的市场,拥有光明的未来。确实,运动相机满足了小型便携、耐用、广角相机等多重需求,适合在户外运动中拍摄,而GoPro是这个市场说一不二的绝对领导者。

然而,当时和GoPro正处于“你侬我侬”时期的投资者们选择性地忽视了三大问题:

首先,运动相机市场狭隘,仅限于户外运动爱好者,大部分消费者的拍摄需求仅仅用智能手机的配套相机就可以满足,而近年来,手机相机的发展,也进一步损耗了运动相机的市场需求。

其次,GoPro在行业竞争中并不存在所谓的“护城河”,它的设备可以被轻而易举地复制。目前来看,大疆、三星(KS:005930)、小米(HK:1810)等公司都有相似而又便宜很多的产品充斥市场。

最后,GoPro的相机不是快消品,人们需要很长的时间才有可能更换自己的这一设备,这就导致了GoPro需要经历漫长的令人痛苦的升级更换周期。

以上三大不利因素,叠加GoPro的一些糟糕的商业决策,导致公司的增长率和利润率在过去的五年时间里,快速大幅下滑。

事情在Hero7推出后,似乎终于得到了改善,不过,即使拥有新的相机机型,GoPro的长期业绩要获得好转则仍然前途漫漫,道阻且长。华尔街分析师重申,在公司业绩真正好转之前,投资者仍需要重点关注公司的基础业务健康状况。