放弃“兄弟”换来利润飙升,京东真的高枕无忧了吗?

中国电商巨头京东 (NASDAQ:JD)公布最新财报,根据官方数据显示,公司上季度营收1210.8亿元人民币,处于市场预期的1179.4亿至1242.8亿元之间。调整后每ADS收益2.23元人民币,高于市场预估的0.86元人民币。

一季度,对于京东来说,可谓遭到了负面舆情的重压,不仅公司创始人刘强东继续处于性侵舆论危机中,公司内部也展开了裁员、调薪等大举措,受到市场的密切关注,而“996”舆情发酵风波也让公司处于舆论中心。

放弃“兄弟”换来利润上涨,但京东的营收增速仍在放缓

进入2019年以后,京东开始了大刀阔斧的改革,不仅进行了重大高层调动以及裁员,同时还取消了基层快递员的底薪,对其薪资结构做出调整。

由于缩减了员工规模,以及取消快递员底薪,同时,公司长期投资公允价值同比增加41亿元,公司一季度净利润有较大幅度增长。其中,财报数据显示,其一季度实现支出占净收入的比例下降至了6.7%,而去年同期为7.2%。

在利润率飙升的情况下,公司营收却再次录得增速放缓。虽然一季度营收仍达到1210.8亿元人民币,位于公司指引1180-1220亿区间顶端,稍超市场预期均值1201.9亿,然而,这一数据仅同比增长21%,相比去年四季度的增长22%,增速出现了小幅下滑,可以看出,公司的整体营收增速趋势仍处于向下轨道中。

其中,一季度线上自营零售业务营收1087亿元,同比增长19%,同比增速较上季度的20%小幅放缓;同时,物流收入42.9亿,同比增长91%,较去年全年143.5%的增速小幅下滑。

京东用户增长再次放缓,不再披露GMV数据

在较为重要的用户数据上,京东的财报也表露出了让市场担忧的一面。其中,公司的年度活跃买家数本季度为3.105亿,上季度这一数据增长近零,本季度也仅仅是小幅增加了500万,用户数同比增速从上季度的4%下滑至了3%。

在目前中国的电商行业竞争格局中,阿里巴巴旗下电商和拼多多都对京东产生了较大的竞争挤压,京东在营收增速和用户规模来看,都大幅低于前面两者。阿里巴巴上季度的核心电商营收同比增长40%,淘宝月活更是达到6.99亿,增速为20.52%;而拼多多上季度的年度活跃用户也达到了4.185亿,四季度APP平均月活达到2.726亿,较三季度新增4200万。

与此同时,在京东一直擅长的3C领域,公司也面临较大竞争,一方面,其他电商巨头一直在加大对3C领域的投入,另一方面,家电品牌商自身也一直在推动其销量增长。目前,虽然京东的市占仍有60%左右,但是后市发展存忧。

一些分析师推测,迅速崛起的拼多多后市可能会很快超越京东,成为中国电商的老二,在2021年,GMV(成交总额)超越京东。

不过,京东已然不再公布GMV数据,这一举动也引起了市场的广泛讨论。目前舆论普遍认为,京东不再公布GMV确实是有点“心虚”的表现。有机构预测表示,京东本季度的GMV增速可能仅在20%左右,大幅低于上季度的28%。此前也有京东高管录音流出称,京东的GMV增速 “已经同比跌到了20%”。

京东后市挑战重重,但至少还有好消息

此前市场担忧京东和腾讯为其五年的接入口合约即将到期,不过在周五的财报中,京东宣布其和腾讯续签了这一合约,延长3年。

根据协议,腾讯将继续在微信平台上为京东提供一级和二级接入口,以提供流量支持,并且,两者还将在社交、通信、广告和会员服务等多个领域展开合作。

不过,腾讯并非免费送上这份大礼,财报显示这份合作大约涉及8亿美金的费用,与此同时,京东还将向腾讯增发约2.5亿美元的A类普通股股票。

与此同时,值得注意的是,京东也在财报中预计,二季度营业收入有望处于1450亿元到1500亿元之间,同比增速在19%到23%之间,较上季度18%-22%的增速指引区间稍有提高,市场预期均值为1453.45亿,这一数据整体稍超市场预期。

华尔街投行分析师观点

在上周五发布的一份报告中,投资机构Stifel Nicolaus重申其对京东的“持有”评级,目标价为32美元。该机构分析师看好京东上调了业绩前景。

此外,Daiwa Capital Markets分析师给予公司“买入”评级,目标价设定为38美元。

而摩根大通此前也将京东的评级从“中性”上调至“增持”,目标价为30.55美元。

截至目前,华尔街共有13位分析师给予公司“持有”评级,8位分析师给予“买入”评级,公司的共识评级为“买入”,而平均目标价为32.15美元。